펀더멘탈과 모멤텀

1. 펀더멘탈(Fundamental,경제기초) 사전적 의미

한 나라의 경제상태를 표현하는데 있어
가장 기초적인 자료가 되는 성장률, 물가상승률, 실업률, 경상수지 등의 주요 거시경제지표를 말한다.

펀더멘탈(Fundamental,경제기초)는 환율의 변동과 관련되어 사용되는 일이 많은데,
중장기적으로는 환율이 펀더멘틀즈의 상태에 따라 좌우 되지만
단기적으로는 펀더멘탈의 변화를 예상하고 변동한다.

또한 펀더멘탈은
국제경제 안정에 필요한 기초적인 조건들이며,
펀더멘탈의 균형이 붕괴되면
각 국간의 통화가치의 변동이 발생하고 세계경제는 안정을 잃게된다.
(매일경제, 매경닷컴)

 

2. 주식 시장에서의 펀더멘탈 - 대신증권 참조

개별 산업이나 기업, 주식시장에서 사용되고 있는 펀더멘탈의 의미는
한 나라의 펀더멘탈과 조금 다릅니다.

통상 주식시장에서의 펀더멘탈은
기업이나 해당 산업군에서 소유하고 있는
경제적인 능력이나 가치, 잠재적 성장 등의 의미를 갖습니다.

결국 해당 산업이나 기업의 매출, 혹은 순이익이 좋은지 나쁜지가
그 산업 혹은 기업의 펀더멘탈이라고 할 수 있음

주식투자와 관련해서도 펀더멘탈은 자주 사용됩니다.

기업의 본질적 가치,
예를 들어
재무적 건전성이나 미래 성장 가능성이 있는 회사 및
종목인지를 분석하거나 투자하는 방식을 펀더멘탈 투자라고 지칭

이와 달리 과거와 주가 흐름 패턴을 분석하여 투자하는 방식을 모멘텀 투자(기술적 투자)라고 합니다.

3. 모멘텀 투자와 펀더멘탈 투자

모멘텀 투자와 달리 펀더멘탈 투자는
환율, 국제 수지, 물가 및 금리등과 같은 거시경제지표들을 분석하여
매입시기와 비중을 조절하는 투자 방식을 의미합니다.

펀더멘탈 투자는 일반적으로 저평가된 종목을 매수한 후
시장에서 종목의 가치가 상승했을 때 매도하는 방식으로
모멘텀 투자에 비해 좀 더 중장기적인 투자가 이뤄지는 경우가 많습니다.

따라서 펀더멘탈 투자의 경우
향후 미래 성장성과 수익성에 대한 안목이
실제 주식투자의 수익률을 결정하는 요소가 됩니다.

모멘텀 투자는 단기적 이슈에 강한 경우가 많지만
펀더멘탈 투자의 경우 해당 산업이나 기업의 밸류에이션,
성장 동력 등 장기적인 이슈에 더 무게를 두어 투자함.

 

4. 모멤텀의 사전적 의미

모멘텀(Momentum)이란
원래 물리학 용어로는
운동량, (움직이고 있는 물체 등의) 추진력 등을 말하며 
기하학에서는 곡선 위의 한 점의 기울기를 뜻한다.

 
증권 용어로서의
모멘텀은
주가 추세의 속도가 증가하고 있는지,
아니면 감소하고 있는지를 추세 운동량으로 측정하여
나타낸 지표의 뜻으로 사용된다.  

이는 곡선의 한점 기울기를 계산한 후
그 변화를 선으로 그려 주가의 상승이나 하락의 강도를 미리 알려고 하는
기술적 분석 기법의 하나이다.

즉, 주가가 상승을 지속하더라도
모멘템의 기울기가 둔화되면 향후 주가 하락을 예상할 수 있고,
반대로 주가가 하락을 지속하더라도
모멘텀의 기울기가 상승하면 주가 상승을 예상할 수 있다. 

이를 종목에 적용했을 때는
주가의 추세를 전환시키는 재료, 해당 종목 주가가 변할 수 있는 근거를 흔히 모멘텀이라고 부르기도 한다.

 

5. 주식시장에서의 모멤텀 - 대신증권 참조

모멘텀에 영향을 주는 요소로는
해당 기업의 실적 발표나 배당,
인수합병 및 구조조정, 자본의 변화, 신제품 출시나 해외시장 개척, 규제 변화 등이 있음

다시 이야기하면,
모멘텀이란 하나의 추진력이라고도 볼 수 있습니다.

실적을 가진 추세라면 실적 모멘텀이라고 부르고 이익일 경우 이익 모멘텀이라고 표현합니다.

모멘텀의 특징과 현상을 이용하는 모
멘텀 투자 및 투자전략도 다양한 방법으로 사용되고 있습니다.

대표적인 모멘텀 전략으로
최근 3개월에서 12개월 동안 수익률이 좋았던 주식은 매입하되,
같은 기간 동안 성과가 좋지 않았던 주식은 매도하는 전략이 있습니다.

모멘텀 전략을 통해 투자할 경우
월평균 1% 이상의 초과 수익을 기록했다는 연구 결과도 있음

모멘텀 전략을 이용하는 투자자들의 경우
기술적 분석을 중요시하는 경우가 많은데요.
경제적으로 의미를 가지고 있는 특정 현상이 발생할 때
이를 기술적으로 분석해 투자하는 투자자 집단들의 매수 신호가 나타날 경우,
종목에 대한 매수세가 더 강화되면서
다시 기술적 지표가 개선되는 선순환 흐름을 통해 보다 높은 수익률을 기대할 수 있음

참고로 모멘텀을 기반으로
주가의 흐름이나 성향을 분석하는 것을 기술적 주가 분석이라고 하며,
모멘텀 분석을 위한 데이터 기간 설정에 따라
단기, 중기 그리고 중장기 모멘텀으로 구분할 수 있음.