달러 스마일 이론(Dollar smile theory)을 아시나요?

경제 방송을 듣다가 한 패널이 "달러 스마일 이론"이라는 말을 해서, 

처음 듣는 용어라 찾아보기로 했습니다.

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"달러는 세계경제가 위기에 쳐했을 때도, 미국 경제가 잘 나갈 때도 모두 강해진다는 이론"

1. 달러 스마일 이론(Dollar smile theory) 이란

• 모건 스탠리 증권 전, 통화 전략가이자 경제학자였던 스티븐 젠(Stephen Jen)의 이론
• 아래 그래프 참고
• 세로축은 달러의 가치
• 가로축은 미국의 경제 상태 (왼쪽에서 오른쪽으로 갈수록, 경착륙, 연착륙, 순항, 급격한 이륙)
• 미국 경기가 연착륙을 지나, 순항한 이후, 급격하게 위기를 탈출한다면, 달처 가치는 급등하는 모습을 볼 수 있음
• 전체적인 달러 강세의 흐름이 웃는 모습과 유사해 "달러 스마일"이란 이름을 붙임

2. 이론 분석 (미소의 첫 부분)

• 미소의 첫 부분은 위험 회피로부터 이익을 얻는 미국 달러의 모습
• 투자자는 "안전한 피난처"인 달러로 투자함.
• 세계 경제가 불안정하다고 생각하기 때문에, 위험한 자산을 추구하는 것을 주저함
• 미국의 여건에 관계 없이 위험이 적은 미국 달러를 매입

 

3. 이론 분석 (웃음의 바닥 부분)

• 웃음의 바닥 부분은 미국 경제가 약한 펀더멘탈을 보이는 모습
• 금리 인하의 가능성이 미국달러의 가치를 줄임.

 

4. 이론 분석 (미소의 형성 부분)

• 마지막, 미국 경제가 터널 끝에서 빛을 보았을 때, 미소가 형성됨
• 낙관적인 경제 회복의 징후로, 달러에 대한 강한 매입
• 미국 GDP 성장률이 높아지고, 금리 인상에 대한 기대감이 높아짐에 따라, 미 달러 가치가 상승하기 시작함.

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코로나 19 사태에서, 지금은 어디쯤에 있는지 모르겠습니다.

빠른 경제 회복으로 다시 활기찬 대한민국을 바랍니다.

 

공부할 건 정말 많은 듯합니다.